我的理論是人有「兩個我」，一個是投資的我，一個是投機的我。常人最易犯的毛病，是把投機當投資，甚至明知是自己在投機炒股，但怕醜唔想認，打電話到電台或寫電郵到報紙問功課，開場白一定係﹕「我抽這隻新股想長線投資，唔知抽唔抽得過……」遇到一個好老實的主持人或講股佬，就會話「上市價好貴，認唔過」。咁就弊傢伙，隻一上市升85%，問功課的散戶心諗，你呢個主持又話貴，正衰人，累我輸錢（其實是賺少）。
我的建議是散戶想炒要認，認清楚是「投機的我」在入市，既可尋求合理指引，亦可理順自己出入市的目標及手法。
新股狂升只因喪炒
陸羽仁都識唔少投資銀行家，有時傾起上市公司上市時的定價，投資賓卡普遍意見是上市價是照顧了市場當時情況的合理價﹔因為公司上市，公司老闆當然希望定價愈貴愈好，但投資銀行要包銷股票，若去唔到貨要自己啃，所以要壓價，雙方爭持之後，才定出上市價。所以上市價本應是照顧了市場熱度的合理價格，特別是體積超大的公司要上市，出貨量大，再賣平少少更合理。
如果上市價合理，如何解釋一隻新股上市第一天可以升85%﹖當然你可以提好多內地發展3G無線電話等理由，但我認為理由只有一個﹕喪炒。
另外也可以從投資數字來講講升85%的「喪」度。彼得林治講過，有散戶期望投資的股票一年升30%，林治覺得對方傻傻地，話以咁速度，幾十年可以把成個美國買下來。我們好景仰的股神巴菲特，他的投資組合多數有近30%年回報，已經令他成為全球第二富有的人（第一是微軟的蓋茲）。
我以前用「七十二律」計過投資組合的複式增長數字，可以抄出來再看看﹕「如果年增長30%，即是2.4年可以翻一番，用22總投資年期來計，1可以變成512，即係話你今天有10萬，22年後有5120萬﹗5000萬富翁，Bingo﹗
咁都唔夠開心，再講開心的，如果有年增長50%，1.44年翻一倍，22年後，1會變成32768，即係你今天投資10萬，22年後就有32億﹗﹖嘩，有無計錯數﹖不過就算計錯都無所謂啦，即使計少個零，都有3.2億，都係天文數字。」
好多人有10萬、20萬在炒新股，呢隻升85%，那隻升30%，不用一年，只等兩三個星期回報都有50%（理論上，如果一直唔輸，做22次賺50%的動作，複式計算就有1變3萬的效果），咁咪好易有幾十億身家﹖
熱番薯 要拋之
計完數大家應該明白，這種新股回報，只屬超乎尋常的喪升，當然不能保持22年，甚至講衰的，而家喪升完，就有喪跌的一天。不過話得說回來，用「投機的我」心態來買新股，食這個喪升之浪，進退有度，亦都無壞。
「投資的我」買股票是長，如果清楚知道自己買了好股，入貨價又夠平，可以長不放，一二、三十年不理它，甚至逢低增持，絕對是好事，這樣可以避免在貴時買，在平時沽。當然如果買入的只是雞雞地的股票，入市價又是在中高位，就不要輕言長了。
「投機的我」就完全相反，入市心態只是短炒，將隻股票當作一舊熱番薯，經常想將隻股拋走就差不多，因為明知買得貴，貴買只為貴賣，才是短炒賺錢之道。最好方法是定止賺位，比現價低10%就沽之，股價一路升，就一路將止賺位上移，希望可以賺盡一個直線向上升浪的波幅。
只怕無錢 唔怕無股
唔識止賺，甚至唔同意止賺的朋友也要注意，不止賺唔緊要，一定要止蝕，買新股以入市價為止蝕，最好事先講定畀經紀聽，一跌到入市價就幫你沽，不要輸畀佢，才是保命之道。
散戶一般不喜止賺止蝕，是因為止賺止蝕完股份可能立即升，結果十分心。當然，懂得止賺是要承受止賺完再升之痛，不懂止賺就要蒙受最後一跌之險，上天十分公平。而且旺市買新股止了賺，沽了再升也無所謂，只要大市繼續旺，大把新股排隊上場，只怕無錢買，唔怕無股買。
做「投資的我」容易，做「投機的我」想成功其實有難度，因為入市買股雖然大部份會升，但你一日不賣，只是紙上富貴。到股市喪升後回落時，通常都會回得幾急，一般人就算明知有止賺止蝕的方法，但大多數執行時走晒樣，跌來想睇，睇睇就變長，將「投機的我」，當作「投資的我」，最後一倉都是蟹貨。
有個股壇老雀講過一番話，我認為好有警世作用。他認為在熾熱的市道炒股，大家都在鬥最後一刻離場，正如占士甸和人鬥跑車衝向崖邊，太早停就輸了，太遲停仲慘，會跌落崖粉身碎骨﹔大家明知有危險，但想賺盡最後一蚊，最好一沽清就大跌市仲好﹔老雀話這種心態要戒，投機者離場才是勝利，唔好賺盡，諗得毒一點，留番點水位俾後來那個傻仔接貨吧﹗聽落有點心寒，但在這個市道炒新股，若不心狠手辣，傻傻地去「投資」死，我就勸你唔好落場玩了﹗
中環High Tea——投資的我與投機的我
2006年12月11日
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